Tăng trưởng nhanh hơn khả năng tài chính nội tại có thể chịu đựng là con đường ngắn nhất dẫn đến khủng hoảng dòng tiền, dù doanh thu vẫn tăng đều trên báo cáo.
Tốc độ tăng trưởng bền vững (sustainable growth rate — tốc độ tăng trưởng tối đa doanh nghiệp có thể duy trì bằng chính nguồn lực nội tại, không cần vay thêm hoặc gọi vốn mới) tính bằng công thức: ROE (tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu) nhân với (1 trừ tỷ lệ chia cổ tức/rút lợi nhuận ra khỏi doanh nghiệp). Vượt quá ngưỡng này, doanh nghiệp bắt đầu phải dựa vào vốn vay hoặc vốn góp thêm để duy trì tốc độ tăng trưởng hiện tại — đây chính là ranh giới giữa tăng trưởng bền vững và tăng trưởng nóng.
Lấy lợi nhuận ròng chia cho vốn chủ sở hữu bình quân — đây là nền tảng đầu tiên của công thức tốc độ tăng trưởng bền vững.
Tính tỷ lệ phần trăm lợi nhuận doanh nghiệp giữ lại để tái đầu tư (không chia cổ tức/rút ra) — tỷ lệ giữ lại càng cao, tốc độ tăng trưởng bền vững càng lớn.
Nếu tốc độ tăng trưởng doanh thu thực tế đang cao hơn đáng kể tốc độ bền vững, đây là dấu hiệu doanh nghiệp đang tăng trưởng dựa vào vốn bên ngoài, cần theo dõi sát dòng tiền.
Nếu muốn duy trì tốc độ tăng trưởng cao hơn mức bền vững, cần chủ động tìm nguồn vốn vay/vốn góp phù hợp thay vì để dòng tiền tự xoay sở và rơi vào khủng hoảng bất ngờ.
Tôi nhận thấy nhiều chủ doanh nghiệp ăn mừng khi thấy doanh thu tăng vượt kỳ vọng, mà chưa từng đặt câu hỏi: tốc độ này có đang vượt quá khả năng tự nuôi của chính doanh nghiệp không. Tôi khuyên anh chị coi tốc độ tăng trưởng bền vững không phải một công thức tài chính khô khan, mà là một chiếc phanh cần có — không phải để làm chậm doanh nghiệp, mà để đảm bảo tốc độ hiện tại không kéo doanh nghiệp vào chỗ hết tiền dù đang lãi.